9.73%股权留不住基金经理 丘栋荣抛给个人系公募新难题

龙游在天

21世纪经济报道记者 易妍君 广州报道
最近一段时间，“知名基金经理丘栋荣将卸任”一事在行业里闹得沸沸扬扬。
一则，自今年4月底以来，上述消息在各类渠道流传，多家媒体曾向中庚基金求证消息的真实性，而中庚基金的回应始终比较模糊。
二则，目前，中庚基金虽然没有发布丘栋荣离任公告，但已为丘栋荣管理的两只基金增聘了基金经理，这加深了市场对丘栋荣卸任的猜测。市场人士质疑，后续若丘栋荣真的卸任，意味着在基金公司正式公告之前，已有机构投资者提前得到了消息，这对普通投资者而言并不公平。
真相有待揭开，业内也在好奇，卸任基金经理后，丘栋荣是否会离开中庚基金？而丘栋荣一旦离开，对中庚基金的发展前景影响几何？
值得一提的是，自个人系公募诞生至今，无论是公司股权层面，还是主要人员层面，出现重大变故的情况都比较少见。此次中庚基金的主要人员发生变动，属于行业内出现的新现象。
一位资深市场人士向21世纪经济报道记者指出，随着时间推移，个人系公司的发展会暴露出一些新问题，这是正常的。需要关注的是，当新问题出现后，市场如何实现平稳过渡，如何保护投资者利益，这些都需要进一步探讨。
卸任背后对于个人系公募中庚基金而言，丘栋荣扮演的角色举足轻重。
截至今年一季度末，丘栋荣共管理5只主动权益基金，合计规模接近200亿元；而中庚基金总管理规模不过250.44亿元。
目前，除了管理公募产品，丘栋荣还担任中庚基金副总经理兼首席投资官。并且，截至今年2月底，丘栋荣持有中庚基金9.73%的股权，为公司第四大股东。
值得一提的是，丘栋荣是在2023年增持了中庚基金股权。
公开信息显示，2023年9月4日，证监会核准丘栋荣成为中庚基金持股5%以上的股东。彼时，监管同意中庚基金注册资本由20000万元变更为21050万元，并由丘栋荣依法认购公司新增1050万元出资。
成为中庚基金持股5%以上股东八个月后，丘栋荣将卸任基金经理的消息不胫而走。
虽然对于丘栋荣离任一事，目前中庚基金还未给出明确的回应。但已有媒体从渠道处核实了“丘栋荣有离任计划”。同时，5月11日，由丘栋荣管理的中庚价值品质一年持有、中庚价值领航分别增聘了一位基金经理。
其他由丘栋荣管理的3只基金中，除了中庚价值灵动灵活配置基金配备了两位基金经理，中庚小盘价值、中庚港股通价值18个月封闭则均由丘栋荣单独管理。截至5月17日，后两只基金目前暂未发布增聘基金经理的公告。
个人系公募的“中流砥柱”选择卸任，多少令业内感到一丝意外。
一位资深市场人士向记者分析，“个人系公募的发起设立，往往是由一群志同道合的伙伴，一起合伙做事业，但经过几年的运作之后，这些合伙人之间可能出现了不可调和的矛盾，否则主要人员不会发生大的变动。”
对于丘栋荣的下一步动作，有业内人士猜测，卸任基金经理后，丘栋荣或许不会立马离开中庚基金，毕竟手握近10%股权，完全离开还是比较可惜。如果未来中庚基金能够拿下专户资格，他可能会转做私募业务。
如果丘栋荣要彻底离开，可能会给中庚基金带来不小的冲击。
上述资深市场人士指出，丘栋荣一旦离开可能会带来一系列的影响，比如由他带领的投研团队会发生变动，中庚基金的股权结构也会发生变化。
他进一步谈道，若丘栋荣离开中庚基金的话，很可能会卸掉股权，因为今后他无论是去其他公募，还是做私募都不能脚踏两只船。对于中庚基金而言，如何把这部分股权收回来，也是一件比较麻烦的事情。一方面，按照相关规定，基金管理公司变更实际控制人、主要股东、持有5%以上股权的非主要股东，均需要报中国证监会批准；另一方面，寻找这部分股权的受让方或许并不容易。
新问题丘栋荣离任一事也暴露出个人系公募“脆弱”的一面。
“按理说，个人系公募应该是稳定性比较高的公司，因为只有发起人、合伙人的关系非常要好，才会一起开公司。但经过时间考验之后，大家意识到，个人系公募能否走得长远，受制于很多因素，尤其是公司高层，即引领整个公司发展方向的人，他的决策对公司发展起着关键作用。”上述资深市场人士表示。
该人士指出，自个人系公募诞生至今，无论是公司股权层面，还是主要人员层面，出现重大变故的情况都比较少见。此次中庚基金的主要人员发生变动，属于行业内出现的新情况、新现象。
他也谈道，“个人系公募是公募基金行业重要的组成部分。随着时间推移，个人系公司的发展会暴露出一些新问题，也是正常的。需要关注的是，当新问题出现后，市场如何实现平稳过渡，如何保护投资者利益，这些都需要进一步探讨。”
此外，个人系公募的发展还面临一些问题，如拓展渠道资源难度大，公募产品类型相对单一等等。这也使得多数个人系公募的规模积累相对缓慢。
整体上看，根据Wind统计数据，目前，市场上一共有22家个人系公募基金公司，其中，仅有惠升基金、蜂巢基金、泓德基金、睿远基金、汇安基金、淳厚基金、中庚基金、泉果基金、博远基金9家基金公司的管理规模超过100亿元，其他多数公司的管理规模不足100亿元。（截至今年一季度末，下同）。
在上述9家公司中，惠升基金、泓德基金、蜂巢基金的管理规模较大，分别为518.07亿元、482.40亿元、482.10亿元。淳厚基金、汇安基金、睿远基金的管理规模在300亿元—400亿元区间。200亿元——300亿元区间，仅有中庚基金一家。
这几家公司成立时间相对较早，普遍成立于2015年至2018年期间。
此外，泉果基金的管理规模为142.33亿元，其成立时间较晚，为2018年之后成立的个人系公募中，管理规模最大的一家公司。
一些个人系公募成立时间超过5年，但管理规模尚不足10亿元，如合煦智远基金、凯石基金、明亚基金等。
可以看到，个人系公募的发展路径存在一定差异，如规模较大的惠升基金、蜂巢基金为典型的以固收产品取胜的基金公司；睿远基金、中庚基金、泉果基金等则主要依靠权益产品“上规模”，而泓德基金呈现出权益、固收“两手抓”的趋势。
其中，以权益投资见长的个人系公募，近一年来的规模下滑比较明显。
根据天天基金网数据，中庚基金的管理规模在2023年一季度末达到413.55亿元，但此后，其管理规模一路下滑至今年一季度末的250.44亿元。
睿远基金的管理规模由2023年一季度末的540.90亿元下降至今年一季度末的394.79亿元。