主板IPO丨众鑫股份“一股独大”,实控人曾拆出1336万元用于购房等,货币资金已无法覆盖短期借款

0
回复
43
查看
[复制链接]

26

主题

49

帖子

49

积分

新手上路

Rank: 1

积分
49
发表于 2024-5-17 22:38:45 | 显示全部楼层 |阅读模式
本文来源:时代商学院 作者:陆海
                                            
来源丨时代投研
作者丨陆海
编辑丨李乾韬
上交所官网显示,2024年3月14日,浙江众鑫环保科技集团股份有限公司(下称“众鑫股份”)IPO审核状态已经变更为注册生效,不过发行批文落款日期为2023年12月28日,迄今已过近5个月,众鑫股份仍未发行。
时代商学院发现,2019—2021年,众鑫股份的实控人及其一致行动人曾拆出巨款用于购房等;另外,2022—2023年上半年各期末,众鑫股份的货币资金已无法覆盖短期借款。
4月30日、5月17日,就内控制度有效性、现金流告急等问题,时代商学院向众鑫股份董秘办公室分别发函致电询问,对方表示不做回复。
主营产品市占率不断提升
招股书显示,众鑫股份是一家专业从事自然降解植物纤维模塑产品研发、生产和销售的高新技术企业,产品广泛应用于餐饮、快消、医疗、工业等领域。从营收来源看,众鑫股份的主营业务收入来源于餐饮具,2020—2023年上半年(下称“报告期”),该类产品销售收入占主营业务收入的比例持续稳定在99%以上。
过去几年,众鑫股份主营产品市占率不断提升。
招股书显示,根据Grand View Research的数据,2020—2022年,全球纸浆模塑餐饮具市场规模分别约合人民币74.87亿元、74.63亿元、83.03亿元,同期,众鑫股份纸浆模塑餐饮具收入分别为5.70亿元、8.86亿元、12.91亿元。由此推算,2020—2022年,众鑫股份主营产品在全球的市占率分别为7.61%、11.87%、15.55%,市占率不断提升。
从产量来看,众鑫股份在国内占比较高。招股书显示,根据中国制浆造纸研究院相关统计,2022年度,众鑫股份植物纤维模塑餐饮具产量在国内市场产量占比达20%,在国内植物纤维模塑餐饮具细分领域处于领先地位,具备行业代表性。
实控人曾拆出逾千万元用于购房等
从股权结构看,众鑫股份明显存在一股独大的问题。
招股书显示,截至招股书签署日(2023年11月9日),滕步彬直接持有众鑫股份23.54%的股份,间接持有其14.08%的股份,通过浙江达峰、金华闳识等间接控制众鑫股份38.85%的股权,即通过直接及间接方式合计控制众鑫股份62.39%的股权;此外,其一致行动人季文虎直接持有众鑫股份27.34%的股权。因此,滕步彬通过直接、间接及一致行动安排合计控制众鑫股份89.73%的股权。
                                            
招股书还称,本次发行完成后,滕步彬仍将控制众鑫股份67.30%的股权,控制比例较高。
对于一股独大的企业来说,内控制度有效性至关重要。然而,众鑫股份此前存在多种财务不规范的问题,内控制度有效性存疑。
招股书显示,2019—2021年,滕步彬分别从众鑫股份拆出资金858.94万元、397.34万元和80.05万元,共计拆出资金达1336.33万元,主要用于归还个人借款、购房和装修。
2019—2020年,滕步彬的一致行动人季文虎分别从众鑫股份拆出资金873.14万元、68万元,共计拆出资金941.14万元,主要用于购房、装修。
此外,众鑫股份的财务人员闫丽也曾于2019年从该公司拆出30万元,用于个人资金周转。招股书显示,由于闫丽是众鑫股份董事、装备工程部经理潘欢欢的配偶,因此对闫丽的资金拆借属于关联方资金拆借。
除了实控人及一致行动人拆出大额资金用于买房之外,众鑫股份还曾出现个人卡代收代付、第三方回款等多种财务不规范行为,因此其内部控制问题也曾遭上交所问询。众鑫股份在招股书中表示,该公司已经建立了一套完整、合理、有效的内控制度,今后还将对内控制度不断加以改进和完善。
货币资金无法覆盖短期借款
从账面上看,众鑫股份的货币资金已经无法覆盖短期借款。
招股书显示,报告期各期末,众鑫股份货币资金分别为3572.57万元、5430.64万元、1.13亿元、1.36亿元,短期借款分别为1984.52万元、4204.44万元、1.58亿元、1.70亿元。可见,2022—2023年上半年各期末,其货币资金已无法覆盖短期借款。
                                            
此外,其流动性指标也拉响警报。
招股书显示,报告期各期末,众鑫股份流动比率分别为1.35倍、1.22倍、1.23倍、1.36倍,同行上市公司的流动比率均值分别为1.40倍、1.55倍、1.48倍、2.30倍;同期末,众鑫股份的速动比率分别为0.84倍、0.80倍、0.79倍、0.88倍,同行上市公司速动比率均值分别为0.89倍、1.05倍、0.96倍、1.85倍。
可见,报告期各期末,众鑫股份的流动比率均低于理论安全值(2倍),速动比率均低于理论安全值(1倍),并且与同行业上市公司平均水平相比较低。
由于现金流告急,众鑫股份急需募资补流。招股书显示,此次IPO众鑫股份拟募资15.38亿元,其中3亿元用于补充流动资金,占比19.51%。
(全文1704字)
免责声明:本报告仅供时代商学院客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况,并完整理解和使用本报告内容,不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。本公司及作者在自身所知情的范围内,与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下,本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“时代商学院”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。
回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

电脑Maps|手机版|小黑屋|果果一线

©果果一线 ·陕ICP备2023003579号