人工智能热席卷全球，AI概念板块谁是英雄？ | 年报研究专题

叶静

《投资者网》吴微
2022年底，OpenAI发布的ChatGPT，让市场认识到AI技术的巨大发展前景。一时间，国内科技公司纷纷布局AI，开发大模型，短时间内市场上就上线了“文心一言”“星火大模型”“360智脑”等诸多竞品，最终出现“百模大战”的盛况。除了争相布局大模型外，传媒、游戏、金融等行业，也有大量公司趁势公布企业在AI应用方面的布局，并相继成立AI相关子公司或与主流的AI企业签署协议，以增加企业的AI属性。
Choice数据显示，截至今年5月上旬，A股涉及AI概念的上市公司就有530多家，其中既有布局大模型的科大讯飞（002230.SZ）、三六零（601360.SH）；也有设备制造、服务器搭建的浪潮信息（000977.SZ）、中科曙光（603019.SH）；在AI应用端金融、传媒、游戏乃至于消费类企业也纷纷表示企业已将AI技术应用在公司的日常经营中。
随着AI概念的大热，2023年上半年，A股也迎来了一波AI炒作热潮，科大讯飞、三六零、万兴科技（300624.SZ）等布局AI大模型的企业，游戏、传媒等AI应用容易落地的行业，其股价纷纷上涨。不过，随着AI热门公司三季度报、年报的公布，人们认识到AI技术短期内对多数企业业绩影响有限，市场逐渐回购理性。据Choice数据统计，2023年5月6日至今，530多家AI概念股中，仅130家企业的股价有所上涨，却有160多家企业股价的跌幅超过了30%。
AI炒作热逐渐退潮，但AI行业的故事远未讲完。越来越多的人用上了KIMI、秘塔搜索等创业公司开发的现象级应用，微软、金山办公（688111.SH）也相继推出了AI办公工具，大幅增加了人们办公的效率。即使不使用AI搜索、AI办公等工具，人们每天刷的短视频，其中大部分的文案、配音、制作都已使用到了AI技术。
诸多拥抱AI技术的企业中，谁受益最大呢？
大模型落地较难 市场热情下降
提到AI技术，就不得不提OpenAI及其发布的ChatGPT了。当国内企业认识到大模型的发展前景后，头部科技公司纷纷入局，开发自身的大模型。如百度的“文心一言”、科大讯飞的“星火大模型”，三六零的“360智脑”；除了大模型外，万兴科技、云从科技（688327.SH）也公布了专业大模型的开发规划。市场将各家企业争相开发大模型的盛况称为“百模大战”。
时至今日，“百模大战”仍未决出胜负。目前国内市场上，仍有腾讯的“混元”、阿里的“通义千问”、华为的“盘古”等诸多AI多模态大模型。从已上线的“文心一言”、“星火大模型”、“360智脑”等大模型试用情况来看，这些大模型主要对标ChatGPT，即可以提问给出问题答案、也可以生成一些文案或进行图片的设计。
与ChatGPT类似，虽然AI多模态大模型功能众多，但受限于训练、算力等因素，这些多态大模型的试用效果并不理想。作图时，大模型还会出现多只手指、吃面不用筷子等情况；对提问的回答也会出现不准确的情况。
虽然科大讯飞、三六零，已在积极推进自身大模型的B端落地，但2023年，大模型对公司的收入贡献却十分有限。2023年，科大讯飞的收入同比仅有4.41%增长，三六零的收入同比更是出现了4.89%的下滑。
相较于通用大模型落地难的问题，专业大模型的商用进程则快很多。百度2023年就依靠AI技术在广告领域的应用，扭转了公司收入下滑的趋势，当年公司的收入同比有了8.83%增长；网易（09999.HK）也依靠AI技术在游戏上的应用，让2023年公司的收入首次突破了千亿；视频AI工具开发商万兴科技，2023年公司的收入更是有了25.49%的上涨。
虽然部分企业已凭借AI技术，扭转了公司收入下滑的颓势，但2023年，因AI技术获利的企业并不多。Choice数据显示，在A股530多家AI概念公司中，2023年收入同比有10%以上增长的企业仅有180多家，占比不到35%。
随着三季度报、2023年年报的公布，人们也逐渐认识到AI技术短期内对多数企业业绩影响有限，市场逐渐回购理性。据Choice数据统计，2023年5月6日至今，530多家AI概念股中，仅130家企业的股价有所上涨，却有160多家企业股价的跌幅超过了30%。在AI概念热度消退后，汽车也取代了AI，被“红衣教主”周鸿祎频频谈及。
虽然A股AI热潮已经消退，但在平静之下，技术发展的细流仍在潺潺向前。
小应用趁势崛起 创业公司后来居上
在目前AI行业开源系统较多的情况下，行业的竞争最终将拼算力、拼训练、拼资本投入。AI芯片主要供应商英伟达，2023年，公司的收入高达609亿美元，同比有125.85%的增长。而据《2024年人工智能指数报告》统计，OpenAI的GPT-4等前沿模型系统的训练成本预估在7800万美元，而谷歌的Gemini Ultra的计算成本花费预估为1.91亿美元。
除了算力与训练外，能耗也限制了AI行业的发展。据OpenAI 披露，ChatGPT每天需要处理超过2亿次请求，其电量消耗高达每天50万千瓦时。一年时间，ChatGPT光电费就要花2亿元人民币。
2023年，有大模型研发规划的企业，其研发投入也十分巨大。百度、网易、中国电信（601728.SH）等企业，2023年公司的研发投入均超过了百亿。其中百度2023年投入了241.92亿元用于研发，较2022年的233亿元增加了近9亿元；网易2023年研发投入同比也有9.57%的增长。专注于AI技术开发的商汤（00020.HK），2023年公司研发投入在当期公司收入中的占比更是高达91%。
在国内企业的不懈努力下，2023年至今，“文心一言”、“星火大模型”、“360智脑”、“日日新”等大模型均已开启了试用。产品宣发时，这些企业也普遍称，自身的大模型在综合能力方面已超越了GPT-4。
不过，相较于前期投入巨大，商用前景还不明朗的多模态大模型，专注于搜索、长文处理等精品化AI工具，更受C端用户的青睐。北京月之暗面科技有限公司（下称“月之暗面”）推出的搜索及长文处理AI工具KIMI，此前就多次出现了因用户访问量过大，公司算力紧张的情况。在经过多轮的训练与优化后，目前KIMI已具备处理200万字长文档的能力。
天眼查显示，自2023年4月成立以来，月之暗面也已完成了三轮融资，先后获得了红杉中国、美团龙珠、小红书、阿里巴巴等知名公司的投资，其估值也由2023年6月的3亿美元上涨至2024年2月的25亿美元，在不到一年的时间内估值增长了7倍多。
研究机构CB Insights发布《2023年人工智能（AI）行业现状报告》显示，虽然2023年AI行业融资热潮较2022年相比有所消退，但当年全球 AI 初创公司融资总额仍有425亿美元（约合人民币3027.10亿元）。
行业整体融资规模有所减少，但头部企业却获得了大量的关注。据《腾讯科技》报道，2023年，OpenAI就获得了103亿美元的融资；为了抢占先机，微软累计对OpenAI的累计投资就已达到了130亿美元。
AI技术需要大量资金投入，因此资金储备将是评估一家AI公司发展前景的重要指标。在目前有大模型开发规划的企业中，网易的货币资金储备最高，2023年末公司现金及现金等价物账面余额高达1222.85亿元，其流动资产在当期公司总资产中的占比也有76.75%。虽然公司还未盈利，但商汤也储备了105.23亿元的资金。
行业百花齐放 技术发展高于预期
相较于通用型大模型落地较难的问题，搜索及长文处理AI、办公辅助AI、视频制作AI等精品化AI工具早已深入国人生活的方方面面。
微软早在2023年就推出了AI办公工具，该工具可以进行文案阅读、文案生成、PPT生成等；2024年4月，在进行长期免费试用后，金山办公也对其WPS AI 进行收费；目前来看，WPS AI 的很多功能，与微软的产品类似。
除了工作外，生活领域，AI技术的应用则更普遍。目前主流的游戏企业，均已将AI技术应用到游戏的开发中；此外，像网易、巨人网络（002558.SZ）等公司还将AI技术应用在游戏中，玩家可以通过AI自己定义地图，或者与有AI技术支持的NPC进行交互。
视频领域，从文案撰写到内容制作，再到内容分发，均已使用到了AI技术。据aicpb于2024年3月公布的AI产品榜，Top100产品中涉及图像和视频类的AI工具约占42%，且访问量大多位于中上水平。此外，中国AIGC产业联盟发布的《中国AIGC产业白皮书2023》指出，中国文生图产业作为文生视频的上一阶段，已经积累了5000万左右的参与网民，在抖音、小红书等内容平台上占比达到 5%-10%。
当然，AI技术的发展前景不仅仅局限在办公、娱乐等方面。AI技术在金融、教育、医疗、工业等方面均有广阔的应用前景。如在医疗领域，AI技术可以进行影像处理、智能问诊、临床决策、个人健康管理、医学教学、新药开发等；工业领域，AI+设计、AI+安全、AI+质量、AI+效益等均有着一定的发展前景。
正如巴菲特所说的那样，虽然很多人看不懂AI，但AI的潜力类似于核武器，正悄然改变着世界。（思维财经出品）■