全球化价值凸显，均胜电子半年度利润大幅提升

汽车上下游企业上半年的业绩陆续发布，价格战内卷下汽车行业激烈竞争的全貌得以窥见。相比整车，零部件企业的整体盈利情况相对较好。
最近，头部汽车零部件Tier1均胜电子（600699.SH）发布半年度业绩报告，不仅归母净利润同比大增61.5%，并且海内外业务毛利率均提升，整体毛利率提升2.4个百分点，逆势盈利能力增强。
对此现象，行业人士分析称，多市场布局的汽车零部件企业更能抵御价格内卷带来的挑战，海外市场占比高、电动化与智能化增量业务占比高的汽车零部件企业业绩会更加稳定，以均胜电子、福耀玻璃为代表的零部件头部企业，相对更能抵御市场波动风险。
零部件企业受益智能化
据iFinD数据统计，A股85家已披露2024年半年报业绩的汽车零部件上市公司中，有69家业绩预喜（包含预增、略增、扭亏），占比超八成。
梳理业绩预喜的汽车零部件公司公告，主要把业绩增长的原因归咎于下游需求旺盛，尤其是汽车电动化、智能化网联产品的订单充足，至少超半数的零部件企业更是在增长原因中提到了海外出口。
乘联会秘书长崔东树指出，零部件厂家上半年营收向好主要是由结构性增长驱动，即受益于新能源汽车的产销两旺，以及零部件企业跟随中国车企出海，在海外市场获利较高。
中汽协数据显示，今年上半年，中国新能源汽车产销累计完成492.9万辆和494.4万辆，同比分别增长30.1%和32%，市场占有率进一步提升至35.2%。得益于国产新能源的强劲，上半年我国汽车出口量达279.3万辆，同比增长30.5%。
民生证券研报认为，展望2024年，汽车零部件预计仍为结构性行情，智能电动化为主线，全球化预计将从1到100。特斯拉带领下零部件公司海外布局加速，华为、理想、小米等新势力处于强势新车型周期，产业链公司增量显著。
作为深入华为和BBA等全球主流车企供应链，集电气化、智能化、全球化业务于一体的头部零部件企业，均胜电子可谓集多重利好因素为一身，借助全球车市回暖和中国新能源汽车产业快速发展，近年来业绩彻底反转。
海外市场成重要增长极
已经完成海外布局的汽车零部件公司，竞争优势越来越明显。
例如，乘上中国新能源汽车改革东风，均胜电子的主营业务、订单结构持续优化。2024年上半年业绩快报显示，均胜电子实现营业总收入270.8亿元；归母净利润6.38亿元，同比增长34.14%；主营业务盈利能力持续增强，毛利率水平同比提升2.4个百分点至约15.8%；上半年全球累计新获全生命周期订单金额约504亿元。
据了解，早在2011年，均胜电子便开始布局海外市场，在德国、美国、墨西哥、日本等主要汽车出产国均建有制造基地或研发中心。
多家券商研报指出，在国产新能源争相出海，加速本土落地的背景下，早已在全球扎根的均胜电子可快速响应合作国产车企的出海需求，相比竞争对手更具优势。
从基本面看，均胜电子海外业务常年占比达到80%左右。全球汽车行业智能电动化变革持续推进，内卷严峻的国内市场之外，海外市场仍具备巨大潜力。
在汽车智能化领域，均胜电子积极推进V2X等产品在海外市场的应用，利用全球化研发及生产优势，开发满足中国和海外标准的解决方案。多年深耕中，均胜电子与大众、宝马、奔驰、奥迪、保时捷、福特等全球头部车企形成稳固合作，公司智能化产品在海外的发展空间之大，可以想见。
华安证券研报称，盈利方面，均胜电子已连续多个季度环比稳步提升，看好全球化布局展现规模正效应，所服务客户全球化受单一客户波动性小，各项降本增效措施取得成效，主营业务盈利能力将持续增强。
而对于海内外市场具有的特性，有汽车零部件行业人士称，海外市场提供的不止增量，还有更高的利润。“内卷”当下，海外市场业务占比较大的汽车零部件企业，能在一定程度上弥补来自国内市场主机厂的压价损失；电动化和智能化增量业务占比较大的零部件企业，规模化效应也会更好。

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