ESG榜单|白酒企业ESG环境友好力:水井坊总评最高,口子窖为排碳与废水“大户”

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发表于 2024-5-18 00:30:26 | 显示全部楼层 |阅读模式
本文来源:时代商学院 作者:比克
                                            
来源|时代投研
作者|比克
编辑|郑少娜
编者按:从原料种植、水资源使用、能源消耗到包装运输等方面,白酒的各生产环节都直接关系到环境保护,对白酒企业而言,建立并参与ESG管理不仅是对外界展示其环境保护承诺的一种方式,更是企业自身可持续发展战略的重要组成部分。
截至5月17日,A股20家白酒上市公司的2023年年报均已披露完毕。其中,有18家企业同时披露了2023年ESG报告,仅金种子酒(600199.SH)、皇台酒业(000995.SZ)两家企业未披露,且它们历年也未曾披露。
在MSCI(明晟)的ESG评价体系中,白酒企业的环境责任权重最高。因此,时代商学院以环境(E)维度中的核心议题出发,以榜单排名形式,对A股白酒企业2023年相关ESG实践进行归纳与总结。
                                            
据MSCIESG环境友好榜,如图表1所示,水井坊(600779.SH)、洋河股份(002304.SZ)、泸州老窖(000568.SZ)的环境总评分(满分10分)位列前三,而唯一A股市值过万亿元的酒企贵州茅台(600519.SH)仅排在第四位。
值得注意的是,尽管MSCIESG评级相对落后于酒鬼酒(000799.SZ)、顺鑫农业(000860.SZ)两家企业,但今世缘(603369.SH)的环境总评分却高于它们。此外,老白干酒(600559.SH)、迎驾贡酒(603198.SH)、舍得酒业(600702.SH)、口子窖(603589.SH)四家酒企环境总评分居末。
MSCI最高评级为BB级,整体处于落后水平
新浪财经ESG评级中心显示,截至最新评级日期(2024年5月),A股20家白酒上市企业共有14家被纳入MSCIESG评级。
如图表1所示,其中,评级最高的为水井坊和洋河股份,两者评级均为BB级,在MSCIESG评级标准中属于“一般水平”一档;另外,五粮液(000858.SZ)、古井贡酒(000596.SZ)等7家公司ESG评级为B级,舍得酒业、今世缘等5家公司ESG评级为CCC级,处于上述评级标准中的“落后水平”一档。
时代商学院研究发现,与全球饮料企业(含白酒与葡萄酒细分企业)相比,A股白酒企业的MSCIESG评级处于中等偏下的水平。如图表2所示,在被MSCI纳入其ESG评级的全球101家饮料行业公司中,评级为BB级的企业占比为14%,B级、CCC级的企业占比合计为28%。相比之下,A股大部分白酒企业在MSCIESG评级中处于饮料行业的后42%。
此外,与国内其他行业相比,白酒企业的MSCIESG评级也相对落后。数据显示,在被MSCI纳入其ESG评级的A股667家上市公司中,评级为BB级及以上的公司为256家,占比38.38%;而白酒企业评级为BB级及以上的公司占比只有14.29%,不及A股整体水平。
                                            
水资源压力议题为重中之重,生产一吨酒平均用水约30吨
那么,A股白酒企业的MSCIESG评级为何偏低?企业的ESG管理弱项主要在哪里?
根据MSCI的行业分类标准,白酒属于饮料行业之下的白酒与葡萄酒细分子行业。如图表3所示,在该行业的ESG评级标准中,环境(E)维度的权重最高,为40%;社会(S)维度和公司治理(G)维度的权重分别为25%、35%。
                                            
而在环境(E)维度的关键指标中,水资源压力、包材及废物、碳足迹的权重分别为20%、10%、10%,为该维度的三项核心议题。
白酒行业对水资源的依赖性较强,工艺制造过程中易产生大量的废水,如在润粮、堆积发酵、入窖发酵、蒸馏等各过程中。因此,在水资源管理方面的表现是评价白酒企业ESG实践的重要指标。
如图表4所示,从销售端来看,2023年,在A股白酒行业上市公司中,每万元营收水资源消耗强度较低的前五名公司分别为顺鑫农业、贵州茅台、泸州老窖、今世缘、水井坊。
从生产端来看,2023年,A股白酒企业平均每生产1吨酒用水总量达到29.2吨,其中,每生产千升(1吨)酒类产品用水总量较低的前五名公司分别为顺鑫农业、今世缘、口子窖、洋河股份、泸州老窖。
                                            
尽管贵州茅台是水资源消耗总量与单位水资源消耗的“大户”,但在废水排放总量的酒企中,贵州茅台的废水排放强度较低。相比之下,同年度水资源消耗强度较高的酒鬼酒、舍得酒业的酒类产品产量分别为0.91万吨、4.36万吨,每生产1吨酒的水资源消耗总量分别为76.54吨、43.22吨,但以上两家企业均未披露废水排放的相关数据。
“排碳大户”口子窖,生产1吨酒的排碳量达贵州茅台4倍
在碳足迹方面,对于白酒行业而言,部分企业仍采用传统低效的生产方式及落后的工艺设备,在生产过程中消耗大量煤炭、电力等能源,由此产生大量的二氧化碳排放。因此,“双碳”政策下,其在节能减排方面面临更高的要求,推进低碳转型势在必行。
如图表5所示,从销售端来看,2023年,每万元营收温室气体排放强度较低的前五名公司分别为贵州茅台、泸州老窖、五粮液、水井坊、古井贡酒。
从生产端来看,2023年,每生产千升(1吨)酒类产品的同时,企业温室气体排放量较低的前五名公司分别为顺鑫农业、舍得酒业、古井贡酒、泸州老窖、今世缘;贵州茅台则相对较高,在生产1吨酒类产品的同时,该公司要排放2.54吨二氧化碳,相当于约976.92公斤标准煤燃烧后产生的二氧化碳量。
2023年,口子窖在生产端的温室气体排放强度最高,约为贵州茅台的4倍,该公司每生产1吨酒类产品要排放10.34吨二氧化碳,相当于约3.98吨标准煤燃烧后产生的二氧化碳量。
对于2023年温室气体排放强度较高、废水排放总量高于同行等异常情况,5月16日,时代商学院向口子窖发函询问。而截至发稿,对方尚未回复。
                                            
综合上述各项指标排名来看,2023年,顺鑫农业、今世缘、贵州茅台、古井贡酒、泸州老窖等白酒企业环境友好程度较高。
不过,A股白酒上市公司在ESG报告的信息披露透明度方面仍存在较大改善空间,部分企业的环境管理数据相对缺失,如金徽酒(603919.SH)、伊力特(600197.SH)等公司未在ESG报告中披露其碳排放、水资源管理等指标,且在包材管理及废物方面,上述大部分企业在ESG报告中对该项指标的信息披露亦存在不足。
(全文2427字)
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