芯片设计公司业绩复苏

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近日，上交所举办科创板芯片设计专场业绩说明会，本期参会公司有寒武纪（688256.SH）、晶晨股份（688099.SH）、睿创微纳（688002.SH）、裕太微（688515.SH）等。
科创板是芯片设计企业集中地，截至目前，共有55家芯片设计企业登陆科创板。受外部环境和下游需求下滑影响，芯片设计企业去年整体业绩较上年有所下滑。不过逐季来看，自去年四季度起，行业整体出现复苏迹象，今年一季度复苏势头更为明显。
例如，晶晨股份2024年第一季度营收约13.78亿元，同比增加33.16%；归属净利润约1.28亿元，同比增加319.05%。恒玄科技（688608.SH）第一季度营收约6.53亿元，同比增加70.27%；净利润2760万元，同比扭亏。芯导科技（688230.SH）一季度营收约6870万元，同比增加26.98%；净利润约2447万元，同比增加53.67%。
对于业绩增长的原因，芯导科技财务总监、董事会秘书兰芳云分析称，一方面，随着消费电子产品等下游需求逐渐恢复，同时销售端积极投入，公司一季度收入同比增长；另一方面，公司积极推进产品更新迭代，加强供应链的合作及开发，使得整体毛利率有所提升；同时，公司整体费用同比有所下降。
此外，多家公司在业绩会上透露了行业向好的信号。
行业整体下行
21世纪经济报道记者统计发现，以科创板55家芯片设计企业为统计样本，2023年这些公司实现净利润10.52亿元，而在2022年这些公司净利润总和达到了67.41亿元，行业整体下行程度可见一斑。
2023年寒武纪（688256.SH）实现营业收入7.09亿元，同比下跌2.7%；归属净利润亏损达8.48亿元，亏损较上年有所收窄。在业绩会上，投资者十分关心公司业绩表现的成因。作为“AI芯片第一股”，在去年AI应用火爆的情况下，寒武纪的业绩仍不足以让市场满意。
公司董事长、总经理陈天石回应投资者提问称，公司经营业绩情况可能会受到行业政策、市场竞争、市场需求等综合因素影响。在面临限制打击的情况下，公司始终专注人工智能芯片产品的研发与技术创新。
其实寒武纪去年的业绩已经有所好转，亏损有所收窄，从原因来看，主要是费用管控较好。2023年，公司管理费用、研发费用减少，计提的存货跌价损失也有所减少。
安路科技（688107.SH）2023年营业收入约7.01亿元，同比减少32.75%；归属于上市公司股东的净利润亏损约1.97亿元。
对于去年业绩同比转亏，公司董事会秘书吴浩然表示，2023年半导体行业仍处于下行周期，FPGA芯片终端市场受去库存影响，采购需求低迷。面对外部环境的挑战，公司坚持技术驱动创新，持续加大研发投入，为接下来应用市场需求复苏做好准备。
裕太微是以太网物理层芯片供应商，去年公司营收和净利润也有所下滑。公司董秘王文倩当日接受21世纪经济报道记者采访时表示，主要是受研发周期和行业周期的影响。
她解释称，公司第一轮研发周期是2017年到2020年，第一轮收获期从2020年底开始。因此2020年—2022年公司营收曲线是非常直观、向上的状态。公司第二轮研发投入从2023年下半年开始，因此芯片新品对营收的贡献在当年不是特别大。
除了研发投入的影响，行业的周期性变化也是重要原因。王文倩进一步表示，2023年营收的回落，主要是由于工规级产品的回落。“2021年、2022年，受地缘政治等多方面影响，很多企业出现缺芯情况，客户都在备货。但到了2023年，很多客户在去库存。他们的库存量较大，给我们的订单也比较少，所以工规级产品的下滑比较明显，尤其在交换机、服务器等领域。”
净利润亏损的扩大则主要是研发策略的调整。“我们提前预期到了缺芯导致的连锁反应。2020年开始的行业缺芯比较严重，所以下游出于备货需求对芯片采购会有很大的增长，但在这之后，肯定会有一个比较大的回落。在这个基础上，我们进行了第三轮研发周期。这是我们的策略，就是在市场较弱的情况下，逆势去做大研发，把先机抓住，等产品出来了，就会对业绩有比较大的助力。从结果上来看，公司半年多的时间通过人才的补齐和产品线的加大投入，实现了十余款产品的量产出货，截至2023年年底，总产品型号达到47款。”她说。
记者注意到，2023年裕太微合计支出研发费用2.21亿元，占营业收入81.07%，较2022年研发费用增长63.97%。
回暖迹象显现
虽然行业去年整体的表现低迷，但逐季来看，自四季度开始，行业就显示出复苏迹象，尤其是今年一季度，回暖趋势进一步显现。
以芯导科技为例，公司去年四个季度营收分别是5410万元、7706万元、9248万元、9678万元，净利润分别是1592万元、2235万元、2595万元、3227万元。
公司在年报中表示，2023年度毛利率保持稳定，随着消费电子产品等下游需求逐渐恢复及行之有效的相应策略，下半年公司营业收入较上年同期增长26.57%。
普冉股份（688766.SH）去年四个季度营收分别是2.04亿元、2.646亿元、2.986亿元、3.599亿元，对应的净利润分别为-2814万元、-5011万元、-2333万元、5331万元，整体表现出恢复态势。今年一季度，公司实现营业收入4.05亿元，同比增长98.52%；实现归属于上市公司股东的净利润0.50亿元，同比增长277.41%。
裕太微也表现出相同的趋势。去年四个季度公司营收分别是5341万元、5506万元、5635万元、1.087亿元；净利润亏损有所收窄，分别是-2693万元、-5583万元、-5706万元、-1029万元。2024年第一季度，公司营业收入为7253万元，同比增长35.81%；产品销售量同比增加41.01%，环比增加28.60%；产品销售额同比增加80.08%，环比增加6.18%。
王文倩对此表示，“从2023年Q1到2024年Q1，公司产品无论是出货量还是销售额，都是环比增长的，这释放了一个很好的信号。公司已经度过了最低谷状态，现在进入了恢复发展期，甚至未来的增速是加快的，我们对今年充满信心。”
对于今年行业整体的走势，市场各方表示出期待，多家上市公司表示下半年是一个复苏态势。
普冉股份预计，从2024年第二季度开始，消费性电子的整体复苏将对NOR Flash需求产生正面影响。
安凯微（688620.SH）财务负责人邓春霞也表示，公司对今年的市场发展保持积极的态度，一方面将继续巩固在售产品在相关市场的渗透率、在现有客户内部的影响力，进而扩大市场份额；另一方面，继续深耕拓展新的细分市场，如智能锁等。
恒玄科技副董事长、总经理赵国光在会上指出，公司今年一季度毛利率企稳，环比略有好转，毛利率也在向好的趋势发展，随着公司新产品的不断推出，产品结构也在不断迭代优化。
此前晶圆代工巨头中芯国际预计今年公司表现是“中规中矩”，实现平稳温和的成长。不过从整个市场来看，其认为需求复苏的强度尚不足以支撑半导体全面强劲反弹。
对此，王文倩也认为，今年行业整体会是一个比较平稳的增速。“之前缺芯引发了大备货，现在进入周期恢复，客户会适当加单，不可能像之前这么夸张，现在工厂的产能状态还不错，也没有达到很饱和的状态。我觉得从恢复节奏上来说还是可以的，整个增长态势还是相对比较平稳的。”
那爆发性的增量在哪里？她认为可能会在某个应用领域，“比如正好处于应用的热点，某公司的产品成为爆品，这种类型的公司会有一个比较大幅的增量。对于裕太微而言，2024年主要还是复苏，工规级产品可能会因为政策、集采的出台有大的增量。另外车规级产品预计在2027年—2028年会有一个爆发点。”