原油市场多空激战：供需拐点将至，成本定价趋势或成新常态

近期国际原油市场风云变幻，多空因素交织，引发市场广泛关注。9月10日，OPEC再次下调2024年全球石油需求增长预测至203万桶/日，较此前预期下调8万桶/日。受此消息影响，国际原油价格应声下跌，布伦特原油期货价格创下2021年12月以来新低，收报69.19美元/桶，年初至今跌幅已达10.2%。
供需失衡加剧，原油市场承压
从供给端来看，OPEC产量明显增加，7月产量达2675万桶/天，较6月增产18.5万桶/日。其中，沙特、伊拉克和伊朗贡献主要增量。与此同时，美国原油产量保持高位，8月30日数据显示产量为1330万桶/日，同比增加50万桶/日。此外，根据IEA预测，巴西和圭亚那2024年将新增34万桶/日产量，2025年或进一步增加30-40万桶/日。
需求方面，全球经济增速放缓导致原油需求疲软。美国虽然1-8月原油表观消费量同比增长5.2%，但随着夏季用油高峰结束，需求或将回落。中国7月原油表观消费量也出现回落，尽管成品油消费量略有抬升。综合来看，原油供需失衡加剧，市场承压明显。
地缘政治风险犹存，成本定价趋势渐显
尽管近期油价大幅回调，但地缘政治风险仍不容忽视。中东地区局势依然紧张，巴以停火协议进展缓慢，黎巴嫩与以色列边境冲突持续。此外，2024年美国大选将至，能源政策走向存在不确定性，可能对原油市场造成扰动。
然而，从中长期来看，地缘政治影响或将逐步削弱，原油价格或回归成本定价阶段。参考页岩油成本及OPEC财政平衡油价，预计布伦特原油价格在60-65美元/桶区间将获得有力支撑。未来，原油市场或将进入一个新的常态，成本定价趋势将更加明显。
综上所述，原油市场正处于供需拐点即将到来的关键时期。短期内，供需失衡和地缘政治风险仍是影响油价的主要因素。但从长远来看，成本定价机制将逐步发挥主导作用，原油价格有望在合理区间内保持相对稳定。投资者需密切关注供需动态、地缘局势变化以及各国能源政策走向，以更好地把握原油市场的投资机会。
本文源自：金融界
作者：灵犀投研

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