电网建设投资保持高增长

为加快构建新型电力系统，促进新能源高质量发展，推动大规模设备更新改造，今年国家电网有限公司(下称“国家电网”)全年电网投资将超过6000亿元，比去年新增711亿元。此外，另一大电网中国南方电网有限责任公司(下称“南方电网”)也正在加码电网投资。
业内人士表示，在大型风光基地项目建设并网工作稳步推进的背景下，基于国家能源局及国网的规划，为了服务好沙漠、戈壁、荒漠大型风电光伏基地建设，支撑和促进大型电源基地集约化开发、远距离外送，特高压及配套主网建设有望持续加速推进。
事件驱动 国家电网投资首超6000亿元
2024年7月26日，国家电网披露，为加快构建新型电力系统，促进新能源高质量发展，推动大规模设备更新改造，全年电网投资将首次超过6000亿元，比去年新增711亿元。新增投资主要用于特高压交直流工程建设、加强县域电网与大电网联系、电网数字化智能化升级，更好保障电力供应、促进西部地区大型风电光伏基地送出、提升电网防灾抗灾能力、改善服务民生。
2015年，国家电网计划投资额达4202亿元，同比增24%，较2014年实际投资额3855亿元同比增9%;2016年，国家电网的电网投资实际完成额为4977亿元，同比增10%;2017年，国家电网的电网投资实际完成额有所下滑，为4854亿元;2018—2019年完成电网建设投资分别为4889亿元、4474亿元。
2020—2022年，国家电网分别完成电网投资4605亿元、4882亿元、5094亿元;2023年，国家电网计划电网投资额再创历史新高，超过5200亿元。
此外，另一大电网公司南方电网也正在加码电网投资。今年，南方电网安排固定资产投资1730亿元，同比增幅达到23.5%，覆盖电网建设、抽水蓄能、新型储能等领域共194项能源重点工程。
行业前瞻 国内电网投资高景气度延续
2023年，伴随主网投资建设的高景气度，我国电网工程投资完成额达到5275亿元，同比增长 5.40%，同比增速达到近七年高点;2024年1—5月，我国电网工程投资完成额达到1703亿元，同比增长21.60%，行业高景气度延续。
2023年，我国特高压输电项目共计核准 3条直流线路，开工 4条直流线路与1条交流线路，开工与核准均呈现出较高的景气度。
2024年 5月 28日，国家能源局发布 《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》，明确提出要加快推进新能源配套电网项目建设，加快推动一批新能源配套电网项目纳规，每年按权限对已纳入规划的新能源配套电网项目建立项目清单，在确保安全的前提下加快推进前期、核准和建设工作;同时，根据该文件附件，2024年年内将开工“2交 3直”特高压线路，分别为阿坝—成都东、大同—天津南、陕北—安徽、蒙西—京津冀、甘肃—浙江项目。上述政策与开工规划有望为特高压板块的增长注入持续动力。
此外，为匹配日益增长的能源需求，全球各地区和国家大力投资支持输配电网建设：2023年 11月，欧盟委员会提出《电网行动计划》，拟在 2030年前投入5840亿欧元，用于检修、改善和升级欧洲电网及其相关设施;而根据美国国会预算办公室的估计，2022—2031年，2022年提出的《通货膨胀削减法案》和 2021年提出的《基础设施投资和就业法案》将为输电项目提供超过4300亿美元的总支持;其他国家亦有相应电网投资规划提出，助力电网的建设与改造，带动相关电力设备需求提升。
选股思路 配电网升级改造项目迫在眉睫
海通证券表示，在大型风光基地项目建设并网工作稳步推进的背景下，基于国家能源局及国网的规划，为了服务好沙漠、戈壁、荒漠大型风电光伏基地建设，支撑和促进大型电源基地集约化开发、远距离外送，特高压及配套主网建设有望持续加速推进。建议关注特高压直流核心标的：国电南瑞、许继电气、中国西电、长高电新等。特高压交流核心标的：平高电气、中国西电、长高电新等。
此外，随着新型电力系统建设的推进，配电网正逐步由单纯接受、分配电能给用户的电力网络转变为源网荷储融合互动、与上级电网灵活耦合的电力网络，在促进分布式电源就近消纳、承载新型负荷等方面的功能日益显著，海通证券认为，配网侧投资需求有望增加，数智化、一次设备更新改造等为重点方向，建议关注国电南瑞、许继电气、东方电子、四方股份、三星医疗、长高电新、威胜信息等。
长城证券认为，根据北极星不完全统计，2024年上半年，阿坝—成都东1000千伏特高压工程、陕北—安徽±800千伏特高压直流输电工程两项特高压工程开工，外电入浙特高压直流受端500千伏配套工程、浙江特高压交流环网工程、山东菏泽1000千伏变电站主变扩建工程、江西南昌1000千伏变电站主变扩建工程等环评公示。配电网端，根据电能革新公众号，截至2024年7月，全国超过370个县出现低压承载力红色区域，分布式光伏接入受限，其中包括广东、山西、河南、辽宁、黑龙江、山东、福建、河北。随着现阶段分布式新能源的接入，传统配电网承载能力及灵活性有限的弊端凸显，而分布式光伏作为新型电力系统的重要一环，需要坚强配电网作为基础，因此配电网升级改造项目迫在眉睫。相关标的有国电南瑞、国能日新、远光软件、南网科技、国网信通、安科瑞、东方电子、四方股份等。 宗禾