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孙刚:市场未必在炒作高股息
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孙刚:市场未必在炒作高股息
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2024-7-20 11:50:52
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发表时间:2024-7-20 11:50:52
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沪指7月9日短暂见底2904点后,就在2935点至2977点的微小范围之内波动,直到本周五才稍微往上扩展了一点指数空间。当然,也有好的方面,比如周线终于连续收出两根阳线,而且收盘过5周线了,但整体就50点上下的空间。
真正持续上涨的是上证50指数,已连续九连阳,成份股里轻松创出历史新高的有中国移动、长江电力、中国银行、工商银行、农业银行、建设银行等。市场在炒作高股息?未必。这类股票,按照2023年年报的股息率,基本上只有3%到5%左右,并不是特别的占优势。单纯地按股息率来投资,前30名去买入的话,大部分个股是跌的,甚至于其中有些个股的跌幅还比较大。当然,长江电力过去10年的走势是比较符合价值投资的,长江电力发布长期回报方案的时候,股价只有11元/股左右,可预见的股息率长期就是5.5%至6.5%,涨到现在,只有3%不到了。
我还是坚持一个想法,一个投资品种到走势末期时,会演变成投机品种,在见顶以后会形成两种走势:一种是一跌不回头,再也不涨;另一种是跌了一段以后,构建新的平台,但是离创新高还是遥遥无期。我们过去的消费龙头,比如酒,比如新能源的龙头,比如大家电的龙头股,基本上都是这一类走势。
这种走势其实非常消耗市场的存量资金,因为就业绩来看,看不出这类股票有特别的问题,但是因为股价到达的位置,基本上已经透支了未来10年甚至于20年的现金回报,所以再炒作的可能性非常小。因为它们是大市值股票,维持股价需要消耗大量的现金。但是非常奇怪的是,基金非常喜欢买入这类股,也不是有啥猫腻,其实是平庸的基金经理买入看起来安全的平庸股,但是他认为被低估了。所以,未来如何释放这类个股上的资金堆积,其实是一个问题。
大市值公司退潮之时,也是关注退出这类公司的资金去往哪里的关键时期。消费类个股退潮后,水电才走出更为清晰的上升,煤炭类的公司就留下2到3个公司还保持上升态势,火电也有类似情景,未来这部分退潮的资金继续买入什么品种,值得投资者关注。
(作者为职业投资者)
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木村拓哉
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